Российские внешние инвестиции: влияние санкций на объем внешних прямых иностранных инвестиций из России
- DOI
- 10.5922/2074-9848-2015-4-1
- Страницы / Pages
- 7-26
Аннотация
В 2013 г. объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из России резко увеличился и превысил 500 млрд дол. США, однако в следующем году произошло его сокращение на 15 %. С учетом таких колебаний объема представляется необходимым проанализировать причины, побуждающие российские компании инвестировать за рубеж, а также характер влияния экономических санкций на объем российских ПИИ. В настоящей статье отмечается, что большая часть российских ПИИ связана с финансированием операций, проводимых российскими корпорациями на внутреннем рынке. Автор приходит к заключению о том, что санкции Запада против России в основном нацелены на ограниченный круг российских граждан и компаний, но, поскольку они касаются ключевых фигур политики РФ, крупнейших банков и нефтегазовых добывающих компаний России, прямое влияние санкций на инвестиции может оказаться значительным. Необходимо также принимать во внимание и непрямое влияние санкций, такое как снижение курса рубля и повышение процентных ставок российскими банками, что ослабляет способность российских компаний инвестировать за рубеж. Кроме того, охлаждение политических отношений с Западом может стать причиной ухода крупных российских компаний с западного рынка и снизить желание новых компаний выходить на него. Ответные санкции России пока не оказывают прямого влияния на объем российских ПИИ, но некоторые государственные предприятия могут принять решение о поддержке российской санкционной политики.
Abstract
In 2013, Russia’s outward foreign direct investment (OFDI) soared and the OFDI stock exceeded $ 500 billion. However, a year later, Russia’s OFDI dropped by nearly 15 per cent. Rapid upward and downward swings make it necessary to analyze the motivation of Russian firms to invest abroad as well as to assess the impact of sanctions on Russian OFDI. The author points out that a significant part of Russia’s outward FDI stock is accounted for by the operations of Russian corporations in their home market. It is concluded that although Western sanctions target a relatively small number of Russian citizens and companies, they nevertheless affect some of Russia’s key people, largest banks, and hydrocarbon producers. Therefore, their direct impact could be substantial. Alongside the direct impact, one should consider their indirect impact, such as the tumbling rouble exchange rate and Russian banks’ increasing interest rates, which decrease Russian firms’ capability to invest abroad. Moreover, a less amicable politic al atmosphere in the West may push some Russian corporations out of the Western markets and diminish the enthusiasm of new ones to enter them. Today, Russia’s counter-sanctions do not directly restrict the country’s OFDI, but Russian state-owned enterprises may reach a decision to hold foreign investments to support Russia’s sanction policy.
Список литературы
1. Arctech Helsinki Shipyard to Russian Ownership. URL: http://arctech.fi/arctechhelsinki-shipyard-to-russian-ownership/ (дата обращения: 30.12.2014).
2. Bakowski P. Russian organized crime: The EU perspective// Library Briefing.Library of the European Parliament. 04.03.2011.
3. BP Statistical Review of World Energy. June 2006. British Petroleum, 2006.
4. BP Statistical Review of World Energy. June 2014. British Petroleum, 2014.
5. Bulatov A. S. Russian Direct Investment Abroad: Main Motivations in the Post-Soviet Period // Transnational Corporations. 1998. № 7:1. P. 69—82.
6. Russian Federation: Outward Foreign Direct Investment Positions by Instruments and Geographical Allocation in 2009—2013 / Central Bank of Russia. URL: ttp://www.cbr.ru/eng/statistics/ (дата обращения: 15.03.2015).
7. The World Factbook. URL: https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/ (дата обращения: 15.03.2015).
8. Внешняя торговля Российской Федерации по основным странам за январь — май 2015 г. // Customs Russia. URL: www.customs.ru (дата обращения: 14.05.2015).
9. Devinney T. M., Midgley D. F., Venaik S. Managerial Beliefs, Market Contestability and Dominant Strategic Orientation in the Eclectic Paradigm // INSEAD Working Papers. 2002/92/MK/. 2002.
10. Dunning J. Trade, Location of Economic Activity and the Multinational Enterprise: A search for an eclectic approach. L.: Macmillan, 1977.
11. Dunning J. Multinational Enterprises and the Global Economy. Harlow: Addison-Wesley, 1993.
12. Eden L. A critical reflection and some conclusions on OLI // International Business and the Eclectic Paradigm: Developing the OLI framework / ed. by J. Cantwell, R. Narula. L.: Routledge. 2003. P. 277—297.
13. Eden L., Li D. Rethinking the O in Dunning’s OLI/Eclectic Paradigm // Multinational Business Review. 2010. № 18:1. P. 13—34.
14. Europe Brent Spot Price FOB/ U. S. Energy Information Administration. URL: http://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=pet&s=rbrte&f=m (дата обращения: 14.05.2015).
15. EU Foreign Direct Investment / European Commission. URL: http://trade.ec.europa.eu/doclib/html/122532.htm (дата обращения: 14.05.2015).
16. Monitoring of Direct Investments of Russia, Belarus, Kazakhstan and Ukraine in Eurasia — 2014 /Eurasian Development Bank (2014). URL: http://www.eabr.org/e/research/centreCIS/projectsandreportsCIS/project28/ (дата обращения: 10.05.2015).
17. Resident permits statistics / Eurostat. URL: http://ec.europa.eu/eurostat/ statistics-explained/index.php/Residence_permits_statistics (дата обращения: 19.12.2014).
18. Filippov S. Russia’s Emerging Multinationals: Trends and Issues // Working Paper. 2008. Series N 062.
19. Filippov S. Emerging Russian multinationals: Innovation, technology, and internationalization // Journal of East-West Business. 2011. № 17:2—3. Р. 184—194.
20. Fitsanakis J. FBI raids alleged Russian front-company, indicts 11 on spy charges, Intelnews 4.10.2012. URL: http://intelnews.org/2012/10/04/01-1102/(дата обращения: 19.04.2015).
21. The World’s Billionairs: Russia/ Forbes. URL: http://www.forbes.com/ billionaires/#version:static_country:Russia (дата обращения: 19.07.2015).
22. Fortescue S., Hanson P. What drives Russian outward foreign direct investment? Some observations on the steel industry // Post-Communist Economies. 2015. № 27:3. Р. 283—305.
23. Franco C., Rentocchini F., Marzetti G. V. Why Do Firms Invest Abroad? An Analysis of the Motives Underlying Foreign Direct Investment // Social Science Research Network. URL: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1283573 (дата обращения: 19.07.2015).
24. “The Golden Visas”. Where to buy a residence permit in Europe? / Grape Communications. URL: http://ee24.com/daily/article/the-golden-visas-where-tobuy-a-residence-permit-in-europe/ (дата обращения: 19.06.2015).
25. Heinrich A. Internationalisation, Market Structures and Enterprise Behaviour: The Janus-faced Russian Gas Monopoly Gazprom // East Goes West: The Internationalization of Eastern Enterprises / ed. by K. Liuhto. Lappeenranta University of Technology, 2001. Р. 51—87.
26. Jemberga S., Springe I. Latvia Torn Between Money and Fear of Russia// Eurasianet. 19.02.2015. URL: http://www.eurasianet.org/node/72166 (дата обращения: 19.07.2015).
27. Kalotay K. How to Explain the Foreign Expansion of Russian Firms// Journal of Financial Transformation. 2008. N1:24. Р. 53—61.
28. Kalotay K. Indirect FDI // The Journal of World Investment & Trade. 2012. N 13:4. Р. 542—555.
29. Kaza Juris Latvia’s Offer of Residency Lures Investors // The Wall Street Journal 26.08.2013. URL: http://www.wsj.com/articles/SB10001424127887323608504579024710866871416 (дата обращения: 19.07.2015).
30. Kuznetsov A. Outward FDI from Russia and its policy context. update 2011. Columbia FDI Profiles, University of Columbia. 2011. URL: http://ccsi.columbia.edu/files/2014/03/Profile_Russia_OFDI_-_2_August_2011_FINAL.pdf (дата обращения: 12.06.2015).
31. Liuhto K., Jumpponen J. Russian Corporations and Banks Abroad// Journal for East European Management Studies. 2003. N 8:1. Р. 26—45.
32. Liuhto K., Majuri S. Outward Foreign Direct Investment from Russia: A Literature Review // Journal of East-West Business. 2014. N 20:4. Р. 198—224.
33. Liuhto K., Vahtra P. Foreign Operations of Russia’s Largest Industrial Corporations: Building a Typology // Transnational Corporations. 2007. N 16:1.Р. 117—144.
34. Iraq/Lukoil. URL: http://lukoil-overseas.com/projects/irak/ (дата обращения: 20.07.2015).
35. Makrychev A., Mommen A. The future of Putinism // Russia’s Changing Economic and Political Regimes: The Putin years and afterwards / ed. by A. Makarychev, A. Mommen. L.: Routledge. Р. 279—309.
36. Narula Rajneesh. Keeping the eclectic paradigm simple: a brief commentary and implications for ownership advantages // Working Paper. Series 2010-031. Maastricht, 2010.
37. Economic, Environmental and Social Statistics // OECD Factbook. 2013. URL: http://www.oecd-ilibrary.org/sites/factbook-2013-en/04/02/01/index.html?itemId=/content/chapter/factbook-2013-34-en (дата обращения: 05.02.2015).
38. Foreign Direct Investment in the United States: 2013 Report / Organization for International Investment. Washington, 2013.
39. Panibratov A. From National Leaders to Global Players: Evidence from Russian MNEs in the High Technology Sector // Internationalization of Emerging Economies and Firms / ed. by M. Marinov, S. Marinova. L.: Palgrave MacMillan, 2011. Р. 169—190.
40. Panibratov A. The Influence of the State on Expanding Russian MNEs: Advantage or Handicap?// Russie Nei Visions. 2013. N 73.
41. Pelto E., Vahtra P., Liuhto K. Cyp-Rus investment flows to central and eastern Europe: Russia’s direct and indirect investments via Cyprus to CEE. University of Turku, 2003.
42. Retmann A. Finland challenges mystery nuclear investor // Euobserver. 02.07.2015. URL: https://euobserver.com/beyond-brussels/129431 (дата обращения: 20.07.2015).
43. Rodriguez C. Want To Live In Europe? “Buy” A Residency Permit // Forbes. 29.09.2013. URL: http://www.forbes.com/sites/ceciliarodriguez/2013/09/29/want-to-live-in-europe-buy-a-residency-permit/ (дата обращения: 20.07.2014).
44. Direct foreign investment from countries of the world to Ukraine economy // Ukrainian Statistical Service. URL: http://ukrstat.org/en/operativ/operativ2013/zd/ivu/ivu_e/ivu0413_e.htm (дата обращения: 20.05.2015).
45. Several Annual World Investment Reports / UNCTAD (2000—2015). URL: http://unctad.org/en/pages/diae/world%20investment%20report/wir-series.aspx (дата обращения: 11.06.2015).
46. Usborne D. FBI raids suspected hi-tech front company run by ‘Russian agent’ // Independent 04.10.2012. URL: http://www.independent.co.uk/news/world/americas/fbi-raids-suspected-hitech-front-company-run-by-russian-agent-8196616.html (дата обращения: 20.07.2015).
47. Vahtra P. Russian Investments in the CIS: Scope, Motivations and Leverage // Pan-European Institute. 2005. N 9.
48. Vahtra P. Expansion or Exodus?: Trends and Developments in Foreign Investments of Russia’s Largest Industrial Enterprises// Pan-European Institute. 2006. N 1.
49. «Газпром» может устроить распродажу европейских активов // Ведомости. 2015. 30 июля.
50. Volchek D. Internationalization of small and medium-sized enterprises and impact of institutions of international entrepreneurship in emerging economies: The case of Russia. Lappeenranta University of Technology, 2013.
51. Volovik N. Russia’s foreign trade in November 2014 // Russian Economic Developments. 2015. N1. Р. 26—28.
52. Webster W., Cilluffo F. Russian Organized Crime and Corruption: Putin’s Challenge / Center for Strategic & International Studies. Washington DC, 2000.
53. Rosatom not looking to increase stake in Hanhikivi // World Nuclear News. 02.06.2015. URL: http://www.world-nuclear-news.org/NN-Rosatom-not-looking-toincrease-stake-in-Hanhikivi-02061502.html (дата обращения: 20.06.2015).
54. Venäläismieheltä takavarikoitiin 3,6 miljoonaa euroa käteistä — jäljet johtavat Uuteen-Seelantiin // YLE News. 22.07.2015. URL: http://yle.fi/uutiset/ venalaismiehelta_takavarikoitiin_36_miljoonaa_euroa_kateista__jaljet_johtavat_uuteen-seelantiin/8172830 (дата обращения: 20.07.2015).